「策听」贝莱德CIO请回答：比特币ETF要上车吗
「本期简介」
上周5月22日比特币刷新历史新高，突破11万美元，期间全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）旗下的IBIT比特币现货基金净流入超24亿美元资金。如果你在犹豫是否要配置一部分加密货币资产，那今天可以一起来听听贝莱德ETF品类的首席投资官Samara Cohen从投资者角度关于加密资产的真相。
「精选内容」
这一期太长了，所以做成快问快答形式方便消化。
1. 你作为Blackrock的CIO，你的北极星指标是什么？
答：用户规模。当前贝莱德已经有1亿投资者用户，我的目标是再增加1亿人。
2 IBIT（比特币现货基金）在贝莱德体系内是个什么样的产品？
答：IBIT是贝莱德历史上最成功的ETP产品，市值超710亿美元，持有现货占比特币总量的3.3%。它同时也是强大的获客神器——75%的自主投资者此前从未持有过贝莱德的金融产品，这为贝莱德开拓了全新的投资者群体。
策注：根据Samara的定义，IBIT实际上是ETP，不是ETF——因为它只持有单一资产比特币，而不是传统ETF那样的多元化投资组合。
3. 为什么决定推出IBIT这样的产品
答：核心是客户需求——2022年左右，贝莱德收到了很多的客户表达了对比特币的投资需求，但当时条件并不成熟。2024年技术验证后，随着监管环境允许，最终推出了比特币现货ETF
4. IBIT给贝莱德用户提供的核心价值？
答：便利性和安全性——他们希望在一个地方管理整个投资组合，避免在传统金融和加密货币两个生态系统之间来回切换的复杂操作和被盗风险，至于系统性风险，很多IBIT的投资者认为贝莱德这样的机构“大到不能倒（Too big to fail）”。他们当中大约有一半是散户（self-directed investor），一半是机构投资者（包括advised retail）
5. 为何IBIT率先推出期权交易？
答：目的是通过比特币的高波动性帮投资者赚钱——比特币特性是涨得比跌得更猛，这让期权做市商更容易从中赚取权利金。
6. 除了比特币之外，其他加密货币要买吗
从机构投资者角度，除了“大饼”比特币，第二名以太坊还“差得很远”。其他加密货币缺乏明确的投资逻辑；更重要的是，加密领域目前无法形成真正的指数基金，因为大多数项目缺乏治理结构、团队透明度、现金流和P&L等基础条件。
7. 提几个你看好的未来趋势？
答：股票和债券链上可以交易、7天24小时的交易市场。让技术为资本市场的流动性服务。
策注：5月22日，Kraken推出xStocks，让币圈用户可以通过链上进行7天24小时的美股交易。
8. 如何看待meme coin
答：强叙事的meme coin可能是有益的市场入门工具——就像GameStop让一部分新手从投机转变成长期投资者一样，但前提是加密行业要提供透明教育，让它成为一个人投资旅程的起点而非终点。
9. 给年轻人一点建议？
Samara Cohen提到她18岁的儿子——他觉得ETF不够刺激，作为母亲她最初想让孩子"等长大再说"，但现在她认为应该在适当风险控制下尽早体验市场，而不是等到条件"足够成熟"，早期的市场参与比延迟投资更重要。
10. 给想要了解投资的年轻人推荐一部片子
答：最近Youtube上的一部关于芝加哥大学几位诺贝尔经济学获奖者的纪录片《屏蔽市场噪音》(Tune Out the Noise)
策注：上次彭博社播客访谈诺贝尔经济学奖得主尤金·法玛时也推荐了这部片子，感兴趣的可以用美国IP的梯子在Youtube搜索观看。
「本期完整章节」
00:00 开场介绍：BlackRock的加密之路
02:00 Samara Cohen的职业背景和角色
05:00 BlackRock的使命和全球影响力
08:00 ETF和ETP的区别与发展历程
12:00 当前市场环境和波动性分析
18:00 比特币ETP的决策过程
23:00 IBIT成功的原因分析
30:00 比特币配置建议的制定逻辑
35:00 比特币市场表现和投资者行为
42:00 以太坊ETP表现不如预期的原因
48:00 私募市场和数据标准的重要性
52:00 代币化的现状和未来愿景
58:00 加密资产的估值挑战
1:05:00 公链vs私链的战略选择
1:09:00 年轻一代投资者和财富转移
1:12:00 个人遗产和BlackRock的使命