2025: Navigating a Divergent Timeline 展望变革
在量子力学中，一个小概率但影响重大的事件可能导致时间线偏离原有轨道。2024年最具影响力的事件莫过于特朗普遭遇刺杀，虽仅击中耳朵并幸存，却使我们所处的时间线发生了偏移。这一先验事件（prior）改变了所有后续事件（posterior）的概率分布。这一事件就像蝴蝶效应一样，对2025年以及更远的未来带来了很多不确定性。
2025年可以预见到紧张的地缘政治局势会一定程度上持续，尤其是中美关系的紧张状态，叠加上特朗普的保护主义倾向，以及欧洲因移民危机和战争而整体政治右转。这些因素正在改变自20世纪80年代以来的全球化进程，其可能带来的重大政策转变将在全球范围内产生连锁反应，对贸易和地缘政治等领域的影响仍然充满不确定性。
增添这种波动性的还有人工智能技术（AI）的发展。虽然AI在各个行业都具有变革性潜力，但其长期影响在很大程度上仍未可知。AI技术对劳动力市场的冲击、伦理道德的规则设定以及可能加剧不平等的担忧，都凸显了AI广泛应用带来的不确定性。随着各国政府努力应对AI快速发展带来的挑战，不断演变的监管环境使前景更加复杂。当前的AI技术状态有点类似于怀特兄弟刚发明飞机的时期，突破了人类对飞行这一曾经不可想象领域的认知界限。然而，要达到商用客机普及的水平，并建立完善的监管体系来确保技术使用的可控性，还需要整个人类付出大量试错成本。就像航空业历经德国兴登堡号氢气飞艇、特内里费空难、协和号等重大事件才逐渐走向成熟一样，AI技术的普及也需要经历类似的发展过程才能实现真正的成熟与可控。
在这些不确定性交织的环境中，有一点在2025似乎是确定的：预计全球各央行将继续降息。在2024年底，全球37家主要央行中，已有27家开始降息，主流观点认为这一趋势将会持续，在风险和波动性持续存在的情况下，各国仍致力于促进本国的经济增长。然而，货币宽松政策的长期效果及其在充满不确定性的世界线中可能重新引发通胀的潜在风险，是我们在展望2025年复杂局势时不可忽视的问题。
为全球货币宽松趋势提前布局
2025年预计将成为全球货币宽松周期之年，各国通过降低政策利率来促进经济增长。虽然降息的步伐和幅度仍存在争议，但货币宽松的总体趋势在众多报告中反复出现。例如，不同银行对美国降息的看法各不相同。
高盛预计采取更为前置的方式，预测"将在2025年第一季度连续降息，之后到9月份放缓降息步伐，最终利率将达到3.25-3.5%"。这表明美联储最初将采取更激进的宽松立场，随后在年内逐步减缓降息力度。
瑞银则预测美联储将采取更为稳健的方式，预计"2025年降息100个基点"。这意味着全年将保持更稳定的宽松步伐，不太强调前置降息。
摩根大通同样预测将出现渐进式的宽松周期，预计降息将持续到2026年第一季度，届时利率接近3.5%。这表明与瑞银的预测类似的降息步伐，降息将持续到2026年。
美联储的老鲍在年底前最后一次会议也开始跟华尔街开始了预期管理的游戏，虽然12月降息25bp板上钉钉如期执行，但随后的讲话又提到"可能"明年把降息次数从4次减少到2次，导致当天美股市场遭遇了最近一段时间以来最大的当日跌幅，标普500指数创下自2001年以来议息日最大跌幅，道琼斯指数更是自1974年以来首次连跌10个交易日。
在其他主要发达经济体方面，欧洲央行预计将采取显著的降息措施，瑞银预测2025年将降息125个基点，到年底政策利率将降至2%以下，以应对欧元区的经济复苏困境。英国央行目前维持4.75%的基准利率，巴克莱银行预计2025年将降息至4.25%；加拿大央行也从当前5%的水平开始降息，预计降至4%；而澳大利亚储备银行则计划采取相对温和的降息路径，预计将利率从4.35%下调75个基点至3.6%左右。这些降息举措主要是为了应对经济增长放缓、通胀压力缓解，并支持各国的经济复苏。
在新兴市场方面，各国的货币政策将呈现出比发达经济体更加多样化的特点。印度由于经济增长强劲且通胀压力持续，预计在2025年上半年将维持现有利率水平；巴西可能会继续温和降息，但考虑到历史通胀压力而保持谨慎；中东地区的海湾国家因与美元挂钩而跟随美联储政策，但霍尔木兹海峡的紧张局势可能促使他们保持谨慎；土耳其则在将利率提升至45%后，需要在抑制通胀和维持经济增长之间寻找平衡点。这些差异主要源于各国不同的经济挑战、通胀压力、地缘政治风险、大宗商品价格波动以及资本流动的不确定性。
尽管多数经济体预计会放松政策，但瑞银预测日本央行将在2025年年中加息。这一预期主要基于日本经济在经历了长期通缩后，终于出现了持续性通胀的迹象。随着工资增长和企业定价行为的改变，日本可能将结束长达数十年的零利率政策。这一政策转变标志着日本经济可能正在走出通缩陷阱，但同时也需要谨慎权衡，以避免对经济复苏造成过大冲击。
全球范围进入降息周期对普通人的日常生活将产生多方面影响：
房贷成本下降：随着利率下调，浮动利率房贷的月供将相应减少。对于计划购房的人来说，可能是一个相对有利的时机。
储蓄收益率降低：银行存款和理财产品的收益率可能随之下降，这意味着需要重新考虑个人资产配置策略。
消费信贷更便宜：信用卡、个人贷款等消费信贷产品的成本将降低，但这也需要谨慎使用，避免过度负债。
投资机会变化：在低利率环境下，可能更多资金流向股市和房地产市场，但同时也增加了资产泡沫的风险。
就业市场影响：降息有助于刺激企业投资和扩张，可能创造更多就业机会。
未来已来：AI时代——人类智慧的新篇章
2024年是AI技术迅速发展的一年。主要标志包括OpenAI推出GPT-4 Turbo和自定义GPT，Anthropic推出Claude 3，以及Google发布Gemini系列多模态模型。在市场表现方面，NVIDIA的股价在AI需求推动下飙升超过200%，Meta、Microsoft等科技巨头也因AI业务表现出色而股价大涨。在中国，deepseek v3等开源大模型的性能表现进步飞快以及豆包在应用层面取得了显著进展，不仅提高了AI在中文环境下的性能，还推动了跨语言理解和生成的技术前沿。
生成式AI（GenAI）在多个领域都实现了突破性进展。在图像生成方面，DALL-E 3和Midjourney能够生成高度逼真的图像；在音乐创作方面，Suno能够生成定制化的原创音乐；在视频生成领域，Runway ML、可灵等模型持续推动视频内容的生成质量、一致性以及成本降低。这些技术在设计、广告、教育、娱乐等领域都找到了广泛应用，显著提高了生产效率和创意表达的可能性。
展望2025年，AI发展将呈现以下三大趋势：
1. AI应用的实质性突破
2025年将见证至少一个基础AI代理工具在消费者市场获得广泛采用。华为已在其HarmonyOS中集成了智能设备互联、图像处理、安全管理等多种AI功能。到2025年，类似的AI技术有望在安卓和苹果生态系统中实现系统级落地，这可能会引发一个堪比ChatGPT时刻的市场震撼。这些AI代理不再局限于简单的聊天功能，而是能够执行电子邮件管理、旅行规划、点外卖，叫Uber等实用任务，从而从新奇工具蜕变为提升生产力的必备助手。
根据高盛投资研究部的分析，除了消费级应用以外，还要留意这三大核心领域的AI应用：
医疗保健领域正在经历一场AI驱动的变革。从医学影像的自动化诊断分析，到加速药物研发周期特别是在分子设计和临床试验匹配方面的突破。通过解决医疗成本高、人力密集的问题，AI技术将重塑医疗服务模式，显著提升效率并降低人工成本。
金融服务领域的AI应用正在走向成熟。通过实时风险评估和欺诈检测系统，金融机构能够更好地保护客户资产和交易安全。AI驱动的个性化投资组合管理和智能客服正在改变传统金融服务模式，同时在交易策略优化和市场预测方面也取得显著进展。
网络安全领域的AI应用正在从被动防御转向主动预防。通过实时威胁检测和响应系统，结合预测性安全防护机制，企业能够更有效地应对网络威胁。AI还在自动化漏洞修复和身份验证访问管理方面发挥着关键作用，大大提升了整体安全防护水平。
摩根士丹利预测，这些领域的AI应用将推动新一波创业公司涌现。预计到2025年，将有更多专注于垂直细分领域的AI公司寻求上市，这些公司将与现有的MAG7科技巨头形成互补而非直接竞争的关系。这一趋势的核心驱动力在于行业对专业化AI解决方案的需求增长，这些解决方案需要深度的行业知识与AI技术的结合。
2. 从算力竞赛拓展到数据和能源竞争
虽然计算能力在2024年成为焦点，并推动英伟达股价飙升，但AI的发展实际上依赖于三大核心要素：算力、数据和能源。2025年行业将面临**"预训练数据墙"的挑战。竞争重点将转向获取最佳前沿数据**，包括多模态、代理性和复杂推理数据。在这场数据竞赛中胜出的公司预计将在AI发展中占据优势。这表明AI领域的关键资源正从计算力转向数据质量。
在AI数据领域，主要有三种类型的数据：原始数据（Original Data）是直接从真实世界收集的未经处理的数据；合成数据（Synthetic Data）是通过AI模型生成的模拟真实数据的人工数据集；后处理数据（Post-processed Data）则是经过清洗、标注和优化的数据。此外，人类反馈强化学习（HFRL）是一种通过人类反馈来优化AI模型的方法，这种方法产生的数据具有特殊价值，因为它包含了人类的判断和偏好信息，能够帮助AI模型更好地理解和适应人类需求。在当前AI发展中，这些不同类型的数据各自发挥着重要作用，而获取高质量的数据将会成为2025年AI竞争的关键。
在AI技术竞争中，能源也是一个关键战略要素。以英伟达H200芯片为例，其单片能耗就相当于一个美国家庭的用电量。随着AI计算需求的快速增长，各国都在积极布局能源基础设施，以支撑AI发展。中国通过在西藏建设新的水电大坝项目来扩充可再生能源供应，而美国则重新关注核能技术发展。这种能源布局不仅关系到AI产业的可持续发展，也将影响全球AI竞争格局。
可以预见，那些能够提供稳定、经济且可持续能源供应的国家和地区将在未来的AI竞争中占据优势地位。这也解释了为什么能源基础设施建设正成为各国AI战略的重要组成部分，特别是在大规模AI计算中心的选址和建设方面。随着AI模型规模的不断扩大和训练成本的上升，能源效率和供应将成为决定AI发展速度和规模的关键因素之一。
3. 地缘政治摆动国家的重要性
从历史视角来看，技术革命的加速度令人震撼：蒸汽机的普及用了61年，电力对生产力产生变革用了38年，互联网花了15年，而从ChatGPT发布到大规模生产力提升或许仅需7年。这种指数级加速的创新周期意味着人类社会将在未来十年经历前所未有的快速变革，这也解释了为什么各国都在积极布局AI技术，试图在这场新一轮工业革命中占据先机。
在紧张的地缘政治背景下，AI技术的竞争将超越传统的中美对抗格局，转向一场更广泛的全球技术输出竞赛。越来越多的摇摆国（如印度、巴西、海湾国家等）的选择将在决定全球AI竞争格局中发挥关键作用。美国想要在这一领域通过芯片、算力和顶尖人才的优势保持领先，中国则采取了不同的策略路径。根据高盛研究报告显示，中国正通过开源模型战略（如DeepSeek、百度文心一言、阿里通义千问等）来扩大其AI影响力，同时在新疆、内蒙古等地大规模建设数据中心和配套能源设施。值得注意的是，中国已将AI发展纳入"一带一路"倡议框架，通过数字丝绸之路计划向发展中国家输出AI技术和基础设施。这种策略不仅帮助中国在全球AI竞争中建立独特优势，还通过技术合作深化了与发展中国家的经济联系。
多极化世界下的美国与全球博弈
花旗银行的研究突出了多极化世界中区域经济集团的崛起。东盟（ASEAN）预计2025年GDP增速将达到5.2%，印度领导的南亚区域合作联盟（SAARC）的经济体量持续扩大，中东海湾合作委员会（GCC）则通过主权财富基金在全球投资市场发挥着越来越重要的作用。这种区域经济集团的崛起，正在重塑全球经济治理格局，削弱了传统西方国家的主导地位。
西方国家尤其是美国的霸主地位不仅仅受到区域性经济集团的经济一体化冲击，更为重要的还有跨区域战略合作平台例如金砖国家（BRICS）这样的组织。
金砖国家的经济实力预计在2025年GDP总量将占全球GDP的35%，超过G7国家的占比。除了中国以外，印度的GDP增速预计将保持在6.5%以上，继续领跑主要经济体；巴西在大宗商品出口和绿色能源转型方面优势明显；沙特阿拉伯和阿联酋的加入则为金砖国家带来了重要的能源与金融影响力。金砖国家在全球贸易结算中使用本币的比例从2020年的不到10%上升到2024年的近25%，预计2025年将进一步提升至30%。这一趋势反映了去美元化进程的加速。同时，新兴市场国家的外汇储备构成也在发生显著变化，美元占比从2015年的65%下降到2024年的52%，预计2025年将进一步降至48%。
随着去美元化趋势的持续发展，加密货币的主流化趋势也值得关注。根据Goldman Sachs的研究，比特币（Bitcoin）已经从投机资产逐渐转变为机构投资者认可的另类资产类别。2024年比特币ETF的获批标志着加密货币正式进入传统金融体系。摩根士丹利预测，到2025年，约20%的机构投资者将在其投资组合中配置加密货币，主要作为对冲通胀和地缘政治风险的工具。
值得注意的是，多个国家央行也在积极探索数字货币（CBDC）。预计到2025年底，全球约40%的中央银行将推出或进入CBDC试点阶段。这种趋势与去美元化进程相互呼应，为国际支付体系带来新的可能性。
在全球多极化趋势中，美国正在努力在两个层面维持其霸权地位：
在货币层面，美国在特朗普政策影响下，正采取不同的策略路径，主要通过加强对稳定币等加密货币的监管来应对。美国证券交易委员会（SEC）预计将在2025年出台更完善的稳定币监管框架，为私营部门发行的数字货币提供明确的合规指引。这种监管趋势反映了美国试图通过扶持受监管的私营数字货币，来对抗其他国家推行的CBDC。
在军事层面，霍尔木兹海峡的紧张局势已成为2025年全球地缘政治的重要风险点。目前胡塞武装对红海航运的持续骚扰已导致全球航运成本上升，若冲突升级至霍尔木兹海峡，将对全球能源供应造成重大冲击。通过霍尔木兹海峡的原油运输量约占全球海运石油贸易的30%，巴克莱银行预测，一旦发生军事冲突，油价可能突破150美元/桶。这种局势的紧张也直接反映在各国的国防预算上，北约23个成员国中16个成员国的国防支出预计将超过GDP的2%，相比10年前的1.2%占比显著提高。
明暗交织：中美关系的新冷战格局
根据高盛研究报告分析，特朗普上台后附加关税对中国出口及经济的影响预计将保持有限。数据显示，中国出口目的地已呈现明显多元化趋势：对美国出口占比从2018年的19%下降至2024年的15%，而对东盟国家的出口占比从13%上升至18%，对欧盟的出口保持在15%左右。同时，"一带一路"沿线国家的出口占比从2018年的30%提升至2024年的37%。这种出口市场的多元化不仅降低了对单一市场的依赖，也有效缓解了关税带来的冲击。
相较于特朗普第一任期时的直接对抗，中国在2025年采取了更具战略性的应对方案。从产业政策到国际合作，中国正在构建一个更加自主且具有韧性的发展路径。然而，在特朗普第二任期，中美关系已经从贸易战和关税争端升级为更全面的战略竞争。在科技创新、产业升级和国际贸易等领域，双方的对抗不断加剧，呈现出新冷战的特征。这种态势使得原有的G2合作格局逐渐瓦解，取而代之的是一个更加对立和竞争的关系框架。
在特朗普和马斯克这一组合的影响下，中美两国在以下关键领域展开竞争：
电动车：中国在电动车领域已取得全球领先地位，这主要得益于政府补贴政策和基础设施建设。比亚迪、宁德时代等中国企业不仅在国内市场占据高份额，还在全球范围内快速扩张。与此相对，特朗普表示将削减电动车联邦税收抵免，这可能影响美国电动车市场发展。尽管马斯克支持电动车产业，但特斯拉在华业务受益于中国市场和政策支持，使他需要在推动美国电动车发展与维持中国良好关系之间寻求平衡。
新太空竞赛：中国计划在2025年建立月球科研基地，展示其太空领域实力，同时推进火星探测计划，目标在2030年代将宇航员送上火星。另一方面，特朗普在首任期重启了阿耳忒弥斯计划，旨在2024年实现人类重返月球。马斯克的SpaceX通过Starship项目为火星任务做准备，虽然在技术层面可能与政府合作，但在政策层面，美国政府致力于保持太空探索领先地位，这或将加剧与中国的竞争。
国防技术路线：中国正在研发的第六代战斗机已于2024年底首飞，通过先进的隐身技术、超音速巡航和网络中心战能力，挑战美国的空中优势。相比之下，特朗普明确表示看好无人机群，认为未来战争将主要依靠无人系统。马斯克持相同观点，强调无人机在成本效益和安全性方面优于传统战斗机。
AI治理：中国对AI采取严格监管，2021年通过《数据安全法》和《个人信息保护法》，着重强调国家安全和数据保护。相比之下，马斯克主张AI领域中的言论自由，认为过度监管会扼杀创新。特朗普的立场可能更倾向支持马斯克观点，这与其减少政府干预的经济理念一致。
数字货币：中国自2019年开始试点数字人民币（DCEP），到2024年参与用户已达数百万，预计2025年将全面推广。中国政府对加密货币实施严格监管，以确保对国内经济的控制力。马斯克对加密货币和区块链技术的支持广为人知，他曾影响比特币和DOGE币的价格走势。特朗普政府的内阁人选也明确释放出全面拥抱加密货币及区块链技术的信号。
结语：在不确定性中保持理性判断
在这个充满不确定性的时间线上，我们比以往任何时候都更需要保持清醒和理性。面对各种信息的轰炸，我们必须建立起自己的信息筛选机制，通过多元化的渠道获取事实，而不是被单一信息源所误导。
特朗普遭遇刺杀事件提醒我们，一个小概率事件可能彻底改变历史进程。在这种情况下，我们更要避免将任何事情视为理所当然。相反，我们需要不断质疑、验证和更新我们的认知，以适应这个快速变化的世界。
对2025年的展望不仅需要关注宏观趋势，更要注意到各种微小的变化信号。通过持续观察、分析和调整，我们才能在这个充满不确定性的时代中找到正确的方向，做出明智的决策。这不仅需要智慧，更需要保持开放和谨慎的心态，时刻准备应对可能出现的新变局。
References:
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